摘要：
... 近日，首批A股上市银行2024年半年报披露。
《国际金融报》记者梳理6份半年报和5份业绩快报发现，今年上半年，11家上市银行营收净利稳健增长，资产质量保持稳定，净息差则较去年末进一步收窄。此外，多家银行确定了中期分红方案，在多方因素加持下，上半年银行板块飙涨两成。
专家分析指出，比价效应下，银行股“高股息”特征被加持。随着国内经济的持续回暖和政策的精准调控，可以认为银行净息差已经开始止跌，并有望在未来逐步企稳。
营收净利稳健增长
8月中下旬，A股上市银行半年报进入披露期。
据《国际金融报》记者统计，截至8月22日下午，已有、、、、和6家银行披露了2024年上半年业绩情况。另有、、、和5家银行公布了半年度的业绩快报。
结合半年报及业绩快报数据初步统计，今年上半年，11家银行整体实现稳健增长。营收净利方面，9家银行较去年同期实现双增，2家出现增利不增收。其中，瑞丰银行和常熟银行营业收入实现两位数增长，分别较去年同期增长14.90%和12.03%，营业收入分别为21.74亿元和55.06亿元。归母净利润方面，7家银行达到两位数同比增长，杭州银行以20.06%的增幅暂列第一。截至记者发稿，浦发银行归母净利润最高，为269.88亿元。
资产质量方面保持稳定。从不良贷款率来看，11家上市银行的数值均低于1.5%，其中7家低于1%。与上年末数据相比，平安银行和常熟银行不良率同比微增0.01个百分点，有4家进一步下降，另外5家持平，目前杭州银行和常熟银行以0.76%的不良率并列最低。但是，7家银行的拨备覆盖率水平较上年末有所下滑，常熟银行表现较好，较上年末提升0.93个百分点至538.81%。
值得注意的是，净息差方面似乎依旧延续了去年以来的趋势：从已披露的半年报数据来看，较上年末和去年同期，南京银行等6家机构的净息差年化值均再度收窄。除常熟银行净息差较高（达到2.79%）外，其余5家银行均跌破“2”字头。
其中，平安银行由上年末的2.55%收窄至1.96%，幅度最大。对此，平安银行在半年报中表示，一方面是因为持续加大对实体经济的信贷投放力度，另一方面是坚持让利实体经济，主动调整资产结构，同时受市场利率下行、有效信贷需求不足及贷款重定价等因素影响，净息差下降。
浙江大学国际联合商学院（ZIBS）助理教授邵辉指出，上半年银行业所处的市场环境受到多方因素影响。
“一方面，全球经济的不确定性持续存在，发达经济体消费增长降温，投资活动低迷，政府支出趋紧，这些因素对银行业的经营环境构成了挑战。另一方面，中国经济环境回升向好，经济增长内生动力增强，服务消费和制造业投资成为主要支撑，为银行业提供了较为稳健的经营基础。”邵辉分析道，“同时，商业银行积极响应政策导向，通过减费让利、下调贷款利率等方式加大对实体经济的支持力度，这在一定程度上压缩了银行的净息差空间。”
根据国家金融监督管理总局近期披露的2024年二季度银行业主要监管指标数据，二季度商业银行净息差为1.54%，与一季度末持平，出现企稳迹象。
“这表明经过一段时间的调整，银行在优化资产负债结构和控制负债成本方面取得了一定的成效，特别是股份制商业银行的净息差水平还略有回升，从一季度末的1.62%提高到1.63%。”邵辉分析指出，“随着国内经济的持续回暖和政策的精准调控，可以认为银行净息差已经开始止跌，并有望在未来逐步企稳。”
上半年银行股飙涨两成
据《国际金融报》记者梳理，今年多家银行宣布了中期分红计划，7月初时已有近20家银行官宣了“年中红包”。此次披露的6份半年报中，平安银行、江苏银行、南京银行和沪农商行均表示将派发中期分红。其中，平安银行和沪农商行同步披露了具体分红比例。沪农商行将派发23.05亿元（含税），2024年中期分红比例为33.07%；平安银行则合计派发现金股利人民币47.74亿元，占合并报表中归母净利润的比例为18.4%。
值得关注的是，今年上半年，银行板块大幅上涨。据Wind数据，截至8月22日下午收盘，（399986.SZ）今年以来涨幅累计达到20.07%。国有大行领涨，并于年内多次刷新股价的最高纪录。
金融行业首席分析师王一峰指出，比价效应下，银行股“高股息”特征被加持，有利于银行经营稳定的因素也在积累。第一，存款降息对冲LPR（贷款市场报价利率）调降，对银行业净息差形成保护，负债成本管理将进一步强化，部分打消了投资人对于在经济下行压力加大形势下，银行经营业绩可能低于预期的顾虑。第二，“资产荒”压力未缓解，A股上市银行股息率与国债收益率价差仍处在历史高位，债券利率整体处于低位会强化银行股“高股息”特征。第三，ETF（交易型开放式指数基金）等被动投资是当前稳定指数的重要力量，银行股在指数中所占比重较大，故而仍将维持一定买入强度。
研究指出，银行股上涨背后，一方面是今年追求高胜率和确定性的环境下，市场对于以银行尤其是五大国有银行为代表的红利低波方向的追逐。更重要的则是增量资金的变化，今年主导性的增量资金主要是ETF和保险。
华福证券分析师张宇和郭其伟认为，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素：一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果，以及未来基本面的走势。
